美利坚：目标掀翻洛克菲勒 第1080节
接到简��弗雷泽的电话，恩斯特直接说出了谈判的结果。
“你知道？”
恩斯特抽了一口雪茄，吐出一个烟圈后，嘴角勾起，笑着说道“这很难猜吗？”
“从把米高梅拿出来，逼他们坐在谈判桌上的那一刻起，这场谈判的结局不就已经注定了吗？”
对于恩斯特资产管理公司的注资，电话电报集团的机构股东们，不会有任何的兴趣。
恩斯特资产管理公司作为纯粹的金融资本机构，本身不具备任何产业运营属性，既没有电信行业的渠道资源和技术储备，也没有能为其业务赋能的增值能力，它只能在资本市场上，为电话电报集团现在的股价带来一层平稳的作用。
所以这种单纯的资金注入，根本就入不了这群以贪婪为底色的资本玩家的眼。
而米高梅现在现金流充足，业务广泛，还手握全球顶级的传媒内容版权，成熟的线下渠道体系与庞大的用户流量池，是实打实具备整合电信、传媒、互联网全产业链的能力的少数企业。
只有拿出米高梅，表示米高梅才是最后的收购方，才能让这些人看到利益，眼冒金光的坐上谈判桌。
不过华尔街吗，一个个的都将贪婪两字刻在了裤裆里，刻骨铭心，怎么可能同意这个恩斯特资产管理公司先注资，然后米高梅在现金收购恩斯特资产管理公司手里电话电报集团的股票，再以极小的代价，通过换股并购的方式，成为电话电报集团的唯一大股东，拿下这家百年电信巨头的控制权呢。
他们想要的，可不是什么产业整合和长远利益，而是自己能够参与其中的产业整合和长远利益。
中间有一个恩斯特资产管理公司，等于他们手里的股票被稀释了，怎么可能愿意。
“没错，那些华尔街的机构们否决了我们的方案。”简��弗雷泽不感到有什么遗憾，因为就像恩斯特所说的，从方案确定的那一刻，这场谈判的结局就已经注定了。
“所有到场的华尔街机构股东们统一了立场，都拒绝我们提出的中转收购、重组转手的模式，坚持要求米高梅直接并购，跳过我们。”
“倒是难得。”恩斯特闻言，轻轻哈了一声，带着几分玩味语气感慨了一句。
在利益至上、派系林立、常年互相倾轧的华尔街，各大机构之间为了分毫利益就能瞬间反目，互相拆台，平时别说是统一立场了，就连达成短暂的共识都难如登天。
如今这些家伙竟然能如此团结，还真是不容易。
他还以为会有机构以此来和恩斯特资产管理公司谈条件呢，直接叛变，瓦解机构内部的士气，条件是恩斯特资产管理公司高价收购他们手里的股票。
“他们之所以如此强硬、不肯让步，说到底，还是认为现在的AT&T，还有足够的资本和底气让他们挑三拣四。”
恩斯特将雪茄放在烟灰缸上，身体微微后仰，靠在柔软的沙发椅背上“但他们好像搞错了一件事，米高梅，可不是非AT&T不可。”
其实米高梅就是非它不可，只有收购了电话电报集团，才能利益最大化，一步到位的完成整个信息传播渠道的整合。
不过华尔街可不知道这一点，他正好可以反向造势，营造出一种米高梅可供选择的标的极多的市场假象。
日进的电信行业整体承压，多家头部电信企业深陷债务危机与经营困境，股价持续走低。
米高梅这个时候想要入局电信赛道，收购这些电信资产，不能说随心所欲、予取予求吧，但只要给出收购意向，基本上这些电信企业都会主动示好，扫榻欢迎。
所以恩斯特这边拖得起，但电话电报集团那边，每多拖一天，债务风险就会多一分，资产质量就会差一分，市值、评级、债务等，要面临多重夹击。
“告诉负责谈判的奥谢��里卡多。”恩斯特突然强硬的说道“我们的方案是不会改的，对于这场并购，我们只接受中转收购这一种方式，其他的方案都面谈，没有任何让步的空间。”
“要么，让他们接受我们的中转收购方案，快速落地交易。”
“要么，他们就继续死扛到底，任由电话电报集团在熊市里持续失血，等着债务陆续到期，爆雷连锁发生，最终陷入资不抵债，濒临破产的绝境。”
“我们只给他们四十八小时的考虑时间。”
“四十八小时之后，现在所有的谈判方案都全部作废。”
电话那头陷入短暂的沉默，片刻后，简��弗雷泽有些担忧的开口说道“会不会逼得太紧了？”
她是知道恩斯特是誓要拿下电话电报集团的，可四十八小时的最后通牒，这是不留任何缓冲余地呀，很容易激怒华尔街一众机构，导致局面失控的。
在她看来，当下的局势他们足够有利，没必要如此强势、步步紧逼。
“不强势一点，我们怎么压价呢？”
简��弗雷泽立刻惊呼一声“还要压价？”
说实话，现在电话电报集团的股价不能说绝对地板，但也已经够低了。
股价是股价，你不能用二级市场的股价，来衡量一家百年产业巨头的真实价值。
放眼整个美股电信板块，横向对比所有同业竞争对手。
那些财务报表干净、现金流稳定、负债率低的电信企业，无一例外，要么业务布局单一、赛道狭窄，只深耕局部区域或单一业务，即没有电话电报集团覆盖的业务广，也没有电话电报集团的发展好。
说一句不好听的，他们在过去的互联网泡沫时代，可能都没有发展的动作。
而这过去几年借着互联网风口，市值接连翻倍，一路高歌猛进的那些电信公司，现在看来，一个个的都存在问题，接连的暴雷。
市场的总体体量和用户需求是相对稳定的，当大量竞争对手接连倒下的时候，空出来的市场份额、用户资源等，自然就会被其他的电信公司被动接受，而流入资源最多的，一定是留存下来的优质头部企业。
所以从长远来看，眼下电信板块的集体暴雷，对电话电报集团而言，未必是什么坏事，反而是一种好事。
只要它能扛过这一轮熊市的资本冲击，熬过短期的债务危机，就能吃掉同行衰退空出来的市场份额，凭借完善的产业布局，深厚的行业底蕴，完成浴火重生，迎来估值与市值的双重修复。
华尔街的那些机构股东，对于这点长远逻辑，他们比谁都清楚，这也是他们认为现在电话电报集团能够挑三拣四的底气。
也正是因为所有人都看懂了电话电报集团的长期价值，所以想要以低价来收购电话电报集团，那基本不可能。
而且这些机构也不怕有人在二级市场上下手，电话电报集团的股权看似高度分散，实则都高度集中在机构的手中。
全美大大小小的公募基金、私募基金、社保基金、保险机构，合计持有了电话电报集团六成以上的总股本。
剩下不到四成的股份，一部分掌握在创始团队和核心管理层的手里，电话电报集团内部还有一部分库存股，真正游离在市场上，可供散户和外部资金自由买卖的流通股，最多不超过三成。
这样的股权结构，想要在二级市场上吸筹，在现在这个低位点，想不被注意都很难。
你敢吸，机构就敢联合抬价，简��弗雷泽觉得恩斯特还想要压价的想法不现实。
“没有什么不现实的，主动权在我们手里。”恩斯特倒是胸有成竹。
挨打就要立正，那些机构股东，可能是最着急，最希望米高梅赶紧收购电话电报集团的。
这个时候，恩斯特就更不可能让他们如愿了，让他们通过这场并购，大量获得米高梅的股份，未来在米高梅集团兴风作雨。
就是要保证对米高梅的绝对控制力度，才会有这么一个中转的方案，顺便也是帮恩斯特资产管理公司增加一笔收益。
说白了，双方都很明白这层用意，现在的一切僵持，就在米高梅的持股占比上。
机构想要拿下更多米高梅集团的股票，而恩斯特不愿意这么做。
还有一点，那就是米高梅作为一个几乎纯产业的集团，并购上市公司需要面对严苛的二级市场监管和审计核查。
这会导致这场并购的流程会很漫长，收购的股份越多，拖的时间就会越久，这里面增加的变数和风险也会更高，真拖个一年半载，甚至是两年，等纳斯达克复苏了，这场并购可能直接半路夭折了。
而通过金融机构转一手就不一样了，这会加快并购的速度，至少锁定了一部分股权的保障。
以后不管怎么审计核查，那都是米高梅和恩斯特资产管理公司之间的事情，毕竟米高梅买的是恩斯特资产管理公司手里的股票。
“不过有一点我们需要注意，我一直让人盯着电话电报集团内部的情况，就在今天晚上，阿姆斯特朗和约翰��马龙见面了。”
“两人要联手了吗？”恩斯特露出来一丝兴趣“没有想到，这两个电话电报集团的死对头，居然会因为反对收购走在了一起。”
“可这样的话，即便是保住了电话电报集团，它们之前的矛盾也没有解决呀。”简��弗雷泽倒是有不同的想法。
“因为要收购电话电报集团，我最近详细查看了一下关于电话电报集团的资料，发现了一个很有意思的事情。”
“什么事情？”恩斯特靠在沙发上，将双腿叠放在一起。
“约翰��马龙预埋了退出机制。”
恩斯特的双眼微微一凸，有些意外，也有些好奇，问道“说说看。”
“我发现他在将TCI卖给电话电报集团之前，就就先用追踪股票的方式，把有线网络业务、内容投资业务给切成了两套账本。”
“而且电话电报机构收购TCI主体时，双方签了一个协议，承载内容投资业务的Liberty公司的董事会席位，由TCI旧股东来指定，电话电报集团不能随意撤换这些董事，也不能随意出售Liberty的媒体资产。”
“你是说，法律上Liberty是电话电报集团的子公司，但治理权却被约翰��马龙给锁死了，电话电报集团只能拿到Liberty对应的经济收益，却无法插手Liberty的管理和资产买卖。”恩斯特摸着下巴接话道，觉得这件事越来越有意思了。
这就相当于电话电报集团买下了TCI大楼，但大楼里有一间独立的套房，套房的产权名义归大楼，但是房间的钥匙和处置权，却不在电话电报集团的手里。
等于是花钱买了个寂寞，卖也不能卖、租也不能租、住也不能住。
“没错，而且有线网络才是TCI的主体，电话电报集团收购TCI，也是为了有线网络业务，所以阿姆斯特朗当时就同意了。”
“所以只要时机合适，触发相应的条款，约翰��马龙就能直接把Liberty从电话电报集团里面拆出来独立，不用再和电话电报集团重新谈判，甚至都不用缴纳巨额的资本利得税。”
电话里面沉默了，良久恩斯特的声音才感慨的传了过来“不亏是资本牛仔呀，也难怪巴菲特评价他是全球最顶级的资本配置者。”
“看来约翰��马龙将TCI出售给电话电报集团，本质就是高位套现。”
“如果电话电报集团发展的好，他就要鸠占鹊巢。”
“如果互联网泡沫破裂，那他完全可以拿着大量的资金，带着Liberty独立离开。”
电话再次沉默了起来，半响后恩斯特继续说道“他这是想跑呀。”
随后他冷光一闪，轻哼一声“那就拖住他，想跑，哪有那么容易的事情。”
约翰��马龙想要带着Liberty脱离，前提条件是电话电报集团必须稳定，如果涉嫌母公司控股权发生改变，他是没有办法申请拆分的。
要是米高梅真的收购了电话电报集团，他就更别想走了，他和电话电报集团当初签的那些协议，米高梅集团可是不会认的，即便是打官司拖，也能拖死他。
第1070章 设局
恩斯特打算教训一下约翰��马龙，他却不知道，对方也把他放进来自己的棋局。
利文斯顿，纽约州五指湖范围内的一个郡县。
此刻约翰��马龙正站在一处果园里，看着一望无际的苹果树和葡萄秧，豪气的对着身后的嫡系们说道“到时候在这处农场建立一个豪华的酒店式公寓，你们有空的时候，都可以带着家人来这边度假居住。”
这位未来全美第一大地主，现在已经开始喜欢上了土地。
虽然拥有的土地面积还非常小，但已经有了热衷买地的迹象。
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