重生香江：从糖水铺到实业帝国 第193节

　　“资金是关键，但不是死结。”陈秉文停下脚步，目光炯炯地看着方文山，“我们现有的现金流健康，这是基础。

　　期货对冲可以帮我们锁定一部分成本，甚至可能产生额外收益。

　　更重要的是，一旦我们成功借壳上市，资本市场的大门就打开了！

　　我们可以通过增发新股、发行债券等多种方式融资，为后续的并购提供源源不断的弹药。”

　　在他的构思中，准备实行三步走策略，环环相扣，步步为营，讲好资本故事。

　　首先，利用期货工具，锁定部分原料成本，对冲糖价上涨带来的短期冲击。

　　这是防御，确保自己不会在风暴中先倒下。

　　其次，趁着“四会并存”监管相对宽松的黄金窗口期，利用糖价风暴导致部分小市值上市公司（壳资源）股价暴跌、股东急于脱手的机会，以相对低廉的成本和最快的速度，拿下控股权，完成借壳上市。

　　最后，利用上市公司的身份和信誉，启动融资机器（增发、发债）。

　　用融来的巨额资金，精准狙击那些在糖价风暴中摇摇欲坠、但拥有他急需的优质资产的企业。

　　将这些资产低价收入囊中，快速整合进上市公司体系。

　　每一次成功的并购，都是在强化平台的价值，讲出更动听的增长故事，从而获得更多、更便宜的资本，再去进行下一轮并购.形成一个自我强化的资本与产业扩张闭环。

　　这个闭环的核心驱动力在于：资本市场对“增长故事”的溢价支付。

　　对于这方面，陈秉文简直不要太熟悉。

　　他不仅仅是在买资产、扩产能，更是在编织一个关于“亚洲功能食品帝国崛起”的宏大叙事。

　　每一次并购，都是为这个故事增添新的章节，注入新的增长预期。

　　市场愿意为这种预期支付高价，提供源源不断的廉价资本，而这些资本又反过来加速故事的实现，形成完美的正反馈循环。

　　当陈秉文把他心里的构思合盘拖出之后，方文山彻底被震撼了。

　　他之前理解的并购是横向扩张，是规模效应。

　　但陈秉文描绘的，是一个以资本为纽带、以并购为手段、以市值为杠杆、最终实现产业帝国几何级数膨胀的战略核武器！

　　这完全超越了传统的商业思维，已经上升到一种更高维度的资本运作艺术。

　　如果陈秉文知道方文山心里的感想，他肯定要回一句，“基操勿6！”

　　前世资本玩烂的招数，在这个时候的香港，却是核弹级的降维打击！

　　陈秉文看着方文山眼中难以掩饰的震撼和一丝茫然，嘴角勾起一抹难以察觉的弧度。

　　他理解方文山的感受。

　　在这个年代，资本运作的概念还停留在“上市融资建厂”的初级阶段，像“借壳上市+并购整合+市值管理”这种三位一体的资本核武器，对于绝大多数企业家和财务总监来说，无异于天方夜谭。

　　不过，陈秉文不准备把什么都解释清楚。

　　这后面的操作过程，有太多的时间让方文山理解。

　　当务之急，是建立原糖期货的多头头寸。

　　1977年成立的港岛商品期货交易所，只有棉花、黄豆和黄金期货可以买卖。

　　原糖期货直到1982年才挂牌交易。

　　现在这个时间点，想要交易原糖期货，要么是纽约的商品期货交易所。

　　要么是伦敦国际金融期货交易所。

　　通过宝源、怡富、获多利三家国际券商，进行电话交易。

　　不过，伦敦国际金融期货交易所日均成交只有几千手，规模远小于纽约。

　　陈秉文要做原糖对冲，成交量小了，进出都困难，容易暴露意图甚至被大户狙击，根本不行！

　　纽约商品期货交易所才是唯一现实的选择。

　　规模够大，流动性够好，足以容纳陈记的对冲仓位而不至于引起价格剧烈波动，暴露自身意图。

　　至于伦敦国际金融期货交易所？

　　杯水车薪，直接排除。

　　“纽约是唯一选择。”陈秉文对方文山说道，“伦敦量太小，我们进去就像大象进了澡盆，动静太大，价格波动会让我们很难受，甚至被盯上。

　　宝源、怡富、获多利，哪家在纽约大宗商品通道最稳、效率最高？”

　　方文山略一思索：“宝源的纽约商品期货部门实力最强，他们代理不少远东客户，经验丰富，执行速度快，风控也严。

　　怡富次之，但他们的优势在股票。

　　获多利刚转型不久，商品期货这块还在搭建。”

第149章 正本清源

　　“那就宝源，争取在一两天之内建立我们的原糖多头头寸。”陈秉文拍板决定。

　　既然宝源最强，肯定没有理由不选。

　　“具体建仓策略和规模？”方文山拿出笔记本。

　　陈秉文略一沉吟，根据记忆中的涨势时间和风险承受能力快速计算后，决定道：

　　“先建立基础仓位，在接下来3-5个交易日内，完成12月合约500手原糖期货买入。

　　平均建仓价控制在当前市价上下0.5美分范围内。”

　　“500手.”方文山迅速换算着保证金和风险敞口，“以当前价和10%保证金估算，需要约63万美元保证金。

　　公司现有现金流完全覆盖，风险可控。”

　　“嗯，一手原糖期货合约50.8吨，500手就是2.54万吨，足够用来对冲原糖上涨带来的成本升高。”

　　陈秉文笑着解释道。

　　除开泰国金象供应陈记的2万吨糖浆，陈记还需要在市场上采购近2万吨原糖。

　　2.54万吨原糖期货合约，足以让陈记撑到明年糖价回落的时候。

　　如果按照原糖的市场价格，购买2.54万吨原糖囤货应对价格上涨的风险，需要拿出630万美金，近3000万港币。

　　这样做，不但锁死大量流动资金，还要承担仓储、损耗、管理成本。

　　而购买原糖期货合约，只需要缴纳63万美元的保证金，就可以锁定2.54万吨原糖的订单。

　　省下的560多万美元现金，可以立刻投入到更关键的市场扩张和产能建设中！

　　陈记是原糖的大买家，糖价上涨必然带来成本上升，从而导致利润下降。

　　通过购买500手原糖期货合约，相当于提前锁定了一个未来的买入价格。

　　未来糖价真的暴涨，现货市场买糖，多花的成本就可以通过期货合约赚到的利润来弥补。

　　反之，糖价意外下跌。

　　期货合约上亏钱，但现货市场却可以用更便宜的价格买到糖！

　　现货上省下来的钱，同样能弥补期货的亏损。

　　这样一来，不管是涨还是跌，整体成本都被控制在了一个可接受的范围内。

　　这也是二十一世纪，大型实体企业惯用的，维持生产成本的一种方式。

　　让企业在原料价格波动中能站稳脚跟，不至于被高昂的原料成本拖垮。

　　接下来三天，方文山按照陈秉文的要求，陈记食品的名义，在宝源建了500手国际原糖12月期货合约多头头寸。

　　除此之外，又以糖心资本的名义建了600手国际原糖12月期货合约的多头头寸。

　　由于糖心资本是离岸公司，宝源交易公司给这类离岸账户的保证金比例，可以放到5%，这就相当于是20倍的杠杆。

　　建立这600手多头头寸所需的资金，从按10%保证金计算的约63万美元，骤降至仅需约31.5万美元！

　　同样，20倍的杠杆，意味着糖价每反向波动5%，31.5万美元保证金就会灰飞烟灭。

　　所以，当陈秉文安排方文山这么操作的时候，方文山确实有些懵了。

　　他作为财务总监，对风险有着本能的警惕。

　　20倍杠杆，意味着将风险放大了20倍，这简直是在刀尖上跳舞。

　　他张了张嘴，最终还是没忍住，试探着开口问道：

　　“陈生，我明白对冲保值的必要性，陈记食品的500手头寸非常合理。

　　但是糖心资本这600手，动用20倍极限杠杆.这是纯粹的投机了。

　　万一我是说万一判断失误，糖价没有暴涨甚至回调，这31.5万美元的保证金可能瞬间就”

　　陈秉文看着方文山脸上毫不掩饰的担忧，并没有生气，反而欣赏他的谨慎。

　　他身笃定的说道：

　　“方总监，你的担忧很正常，这说明你尽责。

　　但你站在战略的高度看这件事。

　　就知道我为什么要这么做了！

　　我问你，我们最终的目标是什么？”